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    油價下跌增加實體經濟緊縮隱憂
    作者:管理員    發布于:2017-10-26 15:32:22    文字:【】【】【

    根據國內成品油價格形成機制,每10個工作日要根據國際油價對國內成品油價格進行調整,十三連跌的背后是國際油價的慘跌,供大于求的態勢并沒有改變,美國、沙特等石油生產大國并無減產的意思,而全球經濟增長速度在下滑,需求不振。油價短期回暖的可能性比較小,這對石油及其相關產業是個不小的打擊。一些投資機構開始研究油價暴跌會不會引起多米諾骨牌效應,就像當年次貸債券價格暴跌一樣,引發一場金融危機。油價暴跌讓相關的金融資產大幅度縮水,在金融市場進一步引起羊群效應,拋售資產成風,進一步增強了油價下跌的預期。油價下跌——金融資產縮水——投資減少,價格下跌被傳導至實體經濟,一些石油勘探與開采項目已經宣告停止,只能等到下一波油價上漲之后,這些項目才會重啟。
     
      石油是維系現代工業體系的血液,油價漲跌關系到經濟景氣。對于消費國而言,油價下跌是件好事,既減少了能源安全的擔憂,又可以減少石油開支。然而,油價下跌意味著一部分貨幣從石油領域脫離出來,至于這些貨幣會不會再度進入流通領域,也不太確定。好直觀的是,薪資上漲的預期不再明朗了,奧巴馬在國情咨文中呼吁給勞工階層漲工資,但漲幅低于預期,美聯儲可能會推遲加息窗口。安倍經濟學的重要一項也是提高工資水平,但油價下跌則減少了日本能源成本,對于安倍的通脹目標也是個打擊。
     
      于產油國來說,油價暴跌帶來的是貨幣暴跌,通脹上升,進口需求則大打折扣。產油國出口石油而進口大量商品,而像中國、日本等制造業大國則出口商品,兩者之間形成一種相互依賴關系。工業國對石油的需求減少,必然帶來產油國對消費品需求不振,從而形成緊縮強化的循環。溫和通脹變成了不斷緊縮,無論生產商還是進口商都會為了規避風險而奉行“現金為王”的理念。如此,經濟的活力就難比平常了,賺錢難也就成為大家共同面臨的問題。
     
      要從實體經濟自身尋找活力

      經濟緊縮,那就增加貨幣發行,放松銀根,美聯儲結束量寬之際,日本和歐洲也開足馬力增加流動性,然而,緊縮的預期形成之后,流動性很難進入實體經濟,這也是“日本病”難以治愈的根源所在。正因如此,油價下跌的時候,有些人就主張應該通過稅費來緩解油價下跌帶來的沖擊,這種說法也不無道理。但是油價下跌也是對石油生產乃至能源生產的調整,就像沙特石油部長所說的,讓有能力的生產商來提供石油,換言之,那些不合格的要出局。在這種調整的過程中,過度的稅費干預只能干擾產業調整。
     
      對于不斷加深的緊縮憂慮,好好的辦法還是從實體經濟自身尋找活力,大宗商品價格下跌未嘗不是人力資源價值回歸的動力。從石油領域溢出的資金未必完全進入實體經濟,但是部分資金進入研發領域,就可能會帶來新一波的技術變革,帶來新的行業和產品。以通脹來拉動經濟增長一直遭到奧地利學派的詬病,然而,緊縮也是一種病,而且比通脹更難治理。
     
      油價暴跌必然對價格體系帶來沖擊,但是受沖擊好大的還是那些產油國,產油國是少數,消費國是多數,因此,跌要比漲更受歡迎。但油價不可能一直跌不停。在油價低的時候,研發替代石油的能源,看似瘋狂,但卻明智。既可以對沖緊縮的壓力,又可以在油價上漲的時候大賺一把。

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